Nachfrage nach Server-CPUs und KI-Dynamik positionieren AMD vor den Q2-FY2026-Zahlen am 4. August

Advanced Micro Devices (AMD) gehört zu den herausragenden Werten unter den Halbleiterunternehmen. In den vergangenen fünf Jahren ist die Aktie um 340.8% gestiegen und hat damit den Nasdaq Composite ($NASX), der im gleichen Zeitraum 69.34% zulegte, deutlich übertroffen. Ein erheblicher Teil dieses Anstiegs entfiel auf die vergangenen 18 Monate, in denen Anleger die wachsende Rolle von AMD im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) zunehmend erkannten. Die stark steigende Nachfrage nach KI-bezogenen Chips in Rechenzentren und Personalcomputern hat den Wachstumspfad des Unternehmens weiter gestützt. AMD wird weithin als wichtigste Alternative zu Nvidia im Markt für KI-Beschleuniger gesehen, in dem Nvidia einen dominanten Anteil gehalten hat, und diese Positionierung hat das erneute Anlegerinteresse befeuert.

Die Stimmung an der Wall Street gegenüber AMD verbesserte sich am Donnerstag, dem 30. Juli, weiter, als die Aktie in einer einzigen Sitzung um 13% zulegte. Der Anstieg folgte darauf, dass Susquehanna-Analyst Christopher Rolland sein Kursziel für die Aktie anhob. Rolland verwies auf Erwartungen stärkerer Q2-Ergebnisse, die vor allem durch eine robuste Nachfrage nach Server-CPUs angetrieben werden sollen, während eine höhere Produktion von Personalcomputern zusätzlichen Rückenwind liefern dürfte. Der Analyst erwartet zudem, dass AMDs KI-Beschleuniger der Instinct-MI-Serie und die Rack-Scale-Plattformen nach den milliardenschweren Bereitstellungsvereinbarungen mit OpenAI, Meta Platforms (META) und zuletzt Anthropic weiter an Bedeutung gewinnen. Diese Vereinbarungen spiegeln einen breiteren Trend wider, wonach große KI-Entwickler ihre Beschleuniger-Lieferanten bei der Skalierung ihrer Rechenkapazitäten auf mehrere Anbieter verteilen.

Das Management von AMD hat signalisiert, dass das KI-Geschäft bis 2027 Umsätze in Höhe von mehreren zehn Milliarden Dollar erzielen könnte. Rolland äußerte sich weiterhin optimistisch zu EPYC-Server-CPUs, nachdem CEO Lisa Su die Guidance für den adressierbaren Gesamtmarkt bis zum Ende des Jahrzehnts auf etwa $220 Milliarden angehoben hatte. EPYC-Prozessoren haben in den vergangenen Jahren stetig Marktanteile bei Server-CPUs von Intels Xeon-Reihe gewonnen, und das Segment bleibt zentral für das Wachstum von AMD im Rechenzentrumsgeschäft.

Der bevorstehende Quartalsbericht zieht daher viel Aufmerksamkeit auf sich. AMD wird seine Finanzergebnisse für Q2 FY2026 am Dienstag, dem 4. August, nach Börsenschluss veröffentlichen und Anlegern damit ein klareres Bild darüber geben, ob sich die Erwartungen in nachhaltiges Wachstum umsetzen. Im Fokus stehen dabei insbesondere das Umsatzwachstum im Rechenzentrumssegment, die Auslieferungsmengen von Instinct-GPUs sowie mögliche Aktualisierungen der Prognose.

Unternehmensüberblick

Mit Hauptsitz in Santa Clara, Kalifornien, entwickelt Advanced Micro Devices Mikroprozessoren, GPUs und Chipsätze für die Bereiche Computing, Gaming und Rechenzentren. Das Unternehmen tritt direkt gegen Intel Corporation (INTC) und Nvidia Corporation (NVDA) an und hat seine Marktpräsenz mit Produktlinien wie Ryzen-CPUs und EPYC-Serverprozessoren stetig ausgebaut. Durch Übernahmen, darunter Xilinx, hat AMD sein Portfolio über mehrere wachstumsstarke Segmente hinweg weiter verbreitert.

Das Unternehmen weist derzeit eine Marktkapitalisierung von $791.5 Milliarden auf. In den vergangenen 52 Wochen sind AMD-Aktien um 174% gestiegen, und seit Jahresbeginn hat der Titel 129.7% zugelegt. Allein in den vergangenen drei Monaten kamen weitere 38.8% hinzu, gestützt von verbesserten Branchenbedingungen und zunehmend positiven Analystenkommentaren.

Die Bewertung bleibt jedoch hoch. AMD wird derzeit mit dem 65.17-Fachen des erwarteten bereinigten Gewinns und dem 15.92-Fachen des Umsatzes gehandelt — beides liegt deutlich über dem Branchendurchschnitt und den eigenen Fünfjahresdurchschnitten des Unternehmens und zeigt damit einen erheblichen Bewertungsaufschlag.

Q1 FY2026-Ergebnisse übertroffen

Am 5. Mai meldete Advanced Micro die Ergebnisse für Q1 FY2026. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich (YOY) um 37.8% auf $10.25 Milliarden und lag damit über der Analystenschätzung von $9.9 Milliarden. Das Ergebnis spiegelte eine breite Nachfrage über das gesamte Produktportfolio von AMD wider und nicht die Stärke eines einzelnen Segments, was die breite Exponierung des Unternehmens gegenüber schnell wachsenden Märkten unterstreicht.

Der Umsatz der Rechenzentrumssparte stieg um 57% YOY auf $5.8 Milliarden, da Kunden weiterhin AMD EPYC™-Prozessoren einführten und die Auslieferungen von AMD Instinct™-GPUs weiter zunahmen. Dieses Geschäft bleibt ein wesentlicher Wachstumstreiber, da Unternehmen weiterhin in KI-Infrastruktur investieren.

Der Umsatz im Client-Segment erhöhte sich gegenüber dem Vorjahreswert um 26% auf $2.9 Milliarden. Das Gaming-Geschäft erzielte einen Umsatz von $720 Millionen, ein Anstieg um 11% YOY, unterstützt durch die Nachfrage nach AMD Radeon™-GPUs. Zudem erwirtschaftete das Embedded-Segment $873 Millionen Umsatz, 6% mehr als im Vorjahr, da sich die Nachfrage in mehreren Endmärkten verbesserte.

Infolgedessen stieg die Profitabilität mit den stärkeren Umsätzen. Die Non-GAAP-Bruttomarge lag im Quartal bei 55%, während das Non-GAAP-Betriebsergebnis um 42.8% YOY auf $2.5 Milliarden zunahm. Der Non-GAAP-Nettogewinn stieg um 44.6% auf $2.3 Milliarden, während der bereinigte Gewinn je Aktie auf $1.37 kletterte, nach einem Plus von 42.7% gegenüber dem Vorjahr und über der Street-Schätzung von $1.29.

Zudem generierte AMD einen erheblichen Cashflow. Das bereinigte EBITDA stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 40.5% auf $2.7 Milliarden. Der Free Cash Flow mehr als verdreifachte sich auf einen Rekordwert von $2.6 Milliarden, da höhere Verkäufe von EPYC-CPUs, Instinct-GPUs und Ryzen-Prozessoren durch das Geschäft flossen.

Das Management erwartet, dass diese Dynamik auch im laufenden Quartal anhält. AMD prognostiziert für Q2 FY2026 einen Umsatz von rund $11.2 Milliarden, plus/minus $300 Millionen. Der Mittelwert dieser Prognose entspricht einem YOY-Wachstum von etwa 46%, während die Non-GAAP-Bruttomarge bei rund 56% erwartet wird.

Auch die Wall Street rechnet mit einer Fortsetzung dieser Entwicklung. Analysten prognostizieren für Q2 FY2026 ein EPS von $1.35, was einem YOY-Anstieg von 400% entsprechen würde. Für das Gesamtjahr FY2026 wird ein EPS von $6.27 erwartet, was einem Anstieg von 91.74% gegenüber dem Vorjahr entspricht, während die Schätzungen für FY2027 ein EPS von $11.85 vorsehen, ein Plus von 89% gegenüber dem Vorjahr.

Was erwarten Analysten für die AMD-Aktie?

AMD erhält starke Unterstützung von der Wall Street, und die jüngsten Analystenkommentare zeigen, dass das Vertrauen weiter gewachsen ist. Susquehanna-Analyst Christopher Rolland bekräftigte sein Rating "Positive" und hob sein Kursziel auf $500 an.

Mizuho-Analyst Vijay Rakesh bestätigte ebenfalls ein "Buy"-Rating und erhöhte sein Kursziel von $615 auf $625. Jefferies-Analyst Blayne Curtis nahm eine noch größere Anpassung vor, indem er sein Kursziel von $515 auf $640 anhob und sein "Buy"-Rating unverändert ließ.

Die breitere Analystengemeinde hat AMD insgesamt mit einem "Strong Buy"-Rating versehen. Von den 45 Analysten, die das Unternehmen abdecken, empfehlen 35 einen "Strong Buy", zwei vergeben ein "Moderate Buy" und acht ein "Hold".

Die Kursziele deuten darauf hin, dass der Aufwärtstrend aus Sicht der Analysten noch nicht beendet sein könnte. Das durchschnittliche Kursziel von $578.46 impliziert ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 18.4%. Das höchste Kursziel an der Wall Street von $1,250 deutet dagegen auf einen Anstieg von 155.8% gegenüber dem aktuellen Niveau hin.

Zum Veröffentlichungszeitpunkt hielt Aanchal Sugandh weder direkt noch indirekt Positionen in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich zu Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht.