FACHMEINUNG | Altcoins sind als Geld im Grunde tot, sagt ein Krypto-Experte
Wichtige Erkenntnisse
- •Cory Klippsten sagte, Altcoins seien als Geld gegenüber Bitcoin „im Grunde tot“.
- •Er meinte, zentralisierte Krypto-Unternehmen würden wahrscheinlich in denselben regulatorischen Rahmen wie traditionelle Finanzinstitute eingeordnet.
- •Hyperliquid erzielte in der vergangenen Woche rund $5.9 million Umsatz; der HYPE-Token legte 2026 seit Jahresbeginn um etwa 130% zu.
- •Wintermute meldete, dass institutionelle Gegenparteien im ersten Halbjahr 2026 72% des Spot-Handels auf dem OTC-Desk ausmachten.
- •Der Artikel argumentiert, dass sich institutionelle Beteiligung auf eine engere Token-Gruppe konzentriert und dadurch die Zahl künftiger Altcoin-Gewinner sinken könnte.
Altcoins seien als Konkurrenten zu Bitcoin als Geld „im Grunde tot“, sagte Swan-Bitcoin-Gründer und CEO Cory Klippsten. Er erklärte, die längerfristige Zukunft von Krypto und dezentraler Finanzwirtschaft (DeFi) könne mit der Integration in die traditionelle Finanzwelt verbunden sein.
Auf die Frage, welche Altcoins den breiteren Markt übertreffen könnten, verwies Klippsten auf Hyperliquid und argumentierte zugleich, dass zentralisierte Krypto-Unternehmen letztlich demselben regulatorischen Rahmen unterliegen würden wie traditionelle Finanzinstitute.
„Hyperliquid ist ein Unternehmen und es hat einen Token. Wenn es ein zentralisiertes Unternehmen ist, wird es letztlich von TradFi aufgesogen und als Börse und Bank betrachtet werden“, sagte Klippsten.
Hyperliquid erzielte in der vergangenen Woche laut DefiLlama rund $5.9 million Umsatz und belegte damit beim Wochenumsatz den fünften Platz unter den DeFi-Protokollen. Der HYPE-Token hat Bitcoin im Jahr 2026 ebenfalls deutlich übertroffen und seit Jahresbeginn um etwa 130% zugelegt, während Bitcoin laut TradingView-Daten um 28% gefallen ist.
Dennoch scheint sich der breitere Altcoin-Markt zu verengen, da institutionelles Kapital eine größere Rolle spielt. Das ist relevant, weil Token-Performance zunehmend nicht nur an der Kursentwicklung, sondern auch an Liquidität, Anwendungsfall und der Einordnung in vertraute Marktstrukturen gemessen wird.
Ein X-Post des Bitwise-CEOs vom 17. Mai 2026 sagte, der Kryptomarkt habe sich faktisch in vier große Segmente aufgeteilt: Stablecoins und Zahlungen, Bitcoin als Makro-Asset, Tokenisierung und On-Chain-Finanzierung sowie Blockchain-Infrastruktur.
Ein Bericht des Krypto-Market-Makers Wintermute vom Juli 2026 ergab, dass institutionelle Gegenparteien im ersten Halbjahr 2026 auf dem OTC-Desk des Unternehmens einen Rekordanteil von 72% am Spot-Handelsvolumen aller Tokens ausmachten. Das lag über 61% im zweiten Halbjahr 2025 und 59% im ersten Halbjahr 2025.
Wintermute erklärte, institutionelle Aktivität konzentriere sich zunehmend auf eine engere Gruppe von Tokens, während die Liquidität im „Long Tail“ des Marktes schwächer werde. Das Unternehmen berichtete außerdem, dass das gehandelte Nominalvolumen von Altcoin-Optionen auf seinem Desk gegenüber dem zweiten Halbjahr 2025 um etwa das 3.4-Fache gestiegen sei, was vor allem durch Yield-Strategien getrieben wurde.
Diese Entwicklung deutet darauf hin, dass künftige Altcoin-Rallys ganz anders aussehen könnten als in früheren Zyklen. Statt dass Kapital breit von Bitcoin in Ethereum und dann in kleinere Tokens rotiert, konzentriert sich institutionelles Geld zunehmend auf Vermögenswerte mit tieferer Liquidität und stärkerer Marktnachfrage.
Dieser Trend zeigt sich auch in der Berichterstattung von BitKE zur institutionellen Krypto-Adoption, einschließlich des wachsenden Bitcoin-Anteils in institutionellen Händen und der zunehmenden Bedeutung regulierter Anlageprodukte.
Wintermutes Ergebnisse stützen damit eine breitere These: Krypto verschwindet möglicherweise nicht, aber der Markt wird institutioneller. Das könnte zu weniger Altcoin-Gewinnern, schmaleren Rallys und einer zunehmenden Annäherung zwischen Krypto-Unternehmen und traditionellen Finanzmärkten führen.
Klippsten und sein Unternehmen haben mit ihren Analysen in der Vergangenheit in vielen Fällen ziemlich genau gelegen.
Swan veröffentlichte vor dem Zusammenbruch von Terra/Luna im Mai 2022 eine Analyse mit dem Titel „Dark Moon: The Inevitable Collapse of Luna“. Klippsten kritisierte die Nachhaltigkeit des Terra-Ökosystems öffentlich lange vor dessen endgültigem Zusammenbruch. LUNA/UST fiel danach von rund $50 billion an kombinierter Marktkapitalisierung auf praktisch null.
Im Juni 2022, kurz bevor Celsius Auszahlungen einfrierte, argumentierte Klippsten öffentlich, dass Celsius nicht über ausreichende Liquidität verfüge, um Kundenauszahlungen zu bedienen. Reuters zitierte ihn während der Krise mit der Beschreibung von Krypto als im Wesentlichen hoch verschuldetes System mit Ansteckungsrisiko. TechCrunch berichtete ebenfalls, Klippsten habe gewarnt, Celsius könne zahlungsunfähig werden, falls alle Rücknahmeforderungen der Kunden erfüllt werden müssten. Celsius fror später Auszahlungen ein und meldete Insolvenz an. Der Gründer des Unternehmens, Alex Mashinsky, bekannte sich später des Betrugs schuldig.
Vor dem Zusammenbruch von FTX kritisierte Klippsten ebenfalls öffentlich Sam Bankman-Fried und FTX. Als CoinDesk im November 2022 seine Untersuchung zur Bilanz von Alameda veröffentlichte, verwies Klippsten auf die außergewöhnliche Abhängigkeit des Eigenkapitals von Alameda von FTT, einem von FTX selbst kontrollierten Token. FTX brach später zusammen, und Untersuchungen ergaben, dass Kundengelder unrechtmäßig an Alameda umgeleitet worden waren.
FTX Token ($FTT) stürzt in 7 Tagen um über 90% ab, während FTX Insolvenz anmeldet
Swan und Klippsten haben ihre stärkste Trefferquote darin, strukturelle Risiken zu erkennen, nicht darin, den Bitcoin-Preis vorherzusagen.
Für Bitcoin könnte das seine Stellung als wichtigstes monetäres Asset der Branche weiter festigen, während andere Krypto-Netzwerke zunehmend darum konkurrieren, als Finanzinfrastruktur zu funktionieren, statt als alternative Geldformen.
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