Die nächste Altcoin-Saison könnte weniger Gewinner hervorbringen, da institutionelle Investoren ihre Aktivitäten auf eine engere Gruppe von Digitalassets konzentrieren, laut dem Krypto-Market-Maker Wintermute.

In seinem Over-the-Counter-(OTC-)Flow-Bericht für das erste Halbjahr 2026 erklärte Wintermute, dass institutionelle Gegenparteien 72 % des Spot-Flows über alle Token an ihrem OTC-Desk generierten – der höchste je verzeichnete Anteil. Dieser Wert stieg von 61 % im zweiten Halbjahr 2025 und 59 % im ersten Halbjahr des Vorjahres. Der Trend geht mit der breiteren Reifung der Krypto-Institutionen-Infrastruktur nach der Zulassung von Spot-Bitcoin- und Ether-Exchange-Traded-Funds in den Vereinigten Staaten einher, die traditionelles Kapital über regulierte Vehikel in eine Handvoll Large-Cap-Assets lenkte.

Da die institutionelle Aktivität auf weniger Token konzentriert ist und nach Preisanstiegen schneller nachlässt, legen die Ergebnisse nahe, dass künftige Altcoin-Rallies schmaler und selektiver ausfallen könnten. Wintermute erklärte, dass sich die Liquidität auf die von Institutionen bevorzugten Assets konzentriere, während die Aktivität im „Long Tail" des Marktes mit kleineren Token weiter schwäche.

Zwischen dem ersten Halbjahr 2024 und dem ersten Halbjahr 2026 stieg die Anzahl der von Wintermutes institutionellen Gegenparteien gehandelten einzigartigen Token nur um 24 %, verglichen mit einem Wachstum von 76 % bei Privatkunden im gleichen Zeitraum. Das Unternehmen stellte zudem fest, dass die institutionelle Aktivität nach einem Anstieg des Preises und Volumens eines Token in der Regel nach etwa einem Tag nachließ, während die Aktivität von Privatkunden etwa drei Tage lang auf einem erhöhten Niveau verblieb.

Altcoin-Kapital konzentriert sich bereits stärker

Wintermutes Ergebnisse ergänzen proprietäre OTC-Daten um breitere Anzeichen dafür, dass sich das Kapital im gesamten Markt zunehmend auf eine kleinere Gruppe von Altcoins konzentriert. Die Flut neuer Token – mittlerweile Zehntausende, die an großen und kleinen Börsen gelistet sind – hat die verfügbare Liquidität zusätzlich gedehnt und es für kleinere Assets erschwert, die Aufmerksamkeit der Investoren selbst unter günstigen Marktbedingungen aufrechtzuerhalten.

Am 20. Juni erklärte CryptoQuant-CEO Ki Young Ju, dass die traditionelle Rotation von Bitcoin-Gewinnen in kleinere Krypto-Assets „im Wesentlichen verschwunden" sei. CryptoQuant-Daten zeigten, dass das Handelsvolumen in Bitcoin-denominierten Altcoin-Paaren nahe seinem schwächsten Stand seit 2021 lag.

Gleichzeitig entfielen etwa 80,5 % der Marktkapitalisierung im Segment der Nicht-Bitcoin-, Nicht-Stablecoin-Assets auf die zehn größten Nicht-Stablecoin-Altcoins.

Kaiko identifizierte eine ähnliche Konzentration im Börsenhandel. Im Juli 2025 erklärte der Datenanbieter, dass die zehn größten Altcoins 63 % des Altcoin-Handelsvolumens ausmachten – eine Steigerung von rund 50 % einige Monate zuvor –, während die Aktivität in kleineren Token nachließ.

Auch Andrei Grachev, Managing Partner bei DWF Labs, argumentierte, dass breite Altcoin-Rallies selektiven Sektorbewegungen weichen. Am 15. März erklärte Grachev, dass zu viele Token um begrenztes Kapital konkurrierten, während institutionelle Investoren weiterhin auf Bitcoin, Ether und tokenisierte Real-World-Assets fokussiert blieben.

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