Der Altcoin-Markt nähert sich möglicherweise einem Wendepunkt, nachdem mehrere wichtige Indikatoren aus einjährigen Abwärtstrends ausgebrochen sind, wie Analyst Matthew Hyland erklärt.

Seine Charts deuten darauf hin, dass kleinere Kryptowährungen gegenüber Bitcoin und traditionellen Risikoanlagen an Boden gewinnen, obwohl der steigende Hebeleinsatz zugleich die Wahrscheinlichkeit einer schmerzhaften Korrektur erhöht.

Altcoin-Indikatoren durchbrechen langjährige Abwärtstrends

In einem am 7. September veröffentlichten Beitrag erklärte Hyland, dass ETH, Total 2, Total 3 und OTHERS alle das Ende ihrer mehr als einjährigen Rückgänge durch die Bildung höherer Hochs bestätigt hätten.

Total 2 umfasst Altcoins ohne Bitcoin, während Total 3 sowohl BTC als auch Ethereum ausschließt. OTHERS lässt die Top-10-Kryptowährungen außen vor und konzentriert sich daher stärker auf kleinere Token. Diese Aggregatindizes werden auf Plattformen wie TradingView häufig verwendet, wo Händler sie als breite Messgrößen für die Performance von Altcoins gegenüber Bitcoin verfolgen, statt auf einen einzelnen Token zu setzen.

Hyland hinterfragte zunächst, ob es sich bei den Bewegungen lediglich um ein „Bärenmarkt-Rally“ handelte, ließ dann jedoch eine bullishere Einschätzung folgen.

In einem weiteren Beitrag schrieb der Marktbeobachter: „The largest #Altcoin Bull Run of all time is loading“ („Das größte Altcoin-Bullenmarkt-Rally aller Zeiten lädt sich gerade auf“) und argumentierte, es könne „much larger than 2020-2021“ („deutlich größer als 2020-2021“) werden. Die Referenz auf 2020-2021 verweist auf den letzten großen Altcoin-Zyklus, in dem Liquidität aus der lockeren Geldpolitik und spekulative Kleinanleger außergewöhnliche Kursgewinne bei kleineren Token vorantrieben, bevor der Einbruch 2022 den Großteil davon zunichtemachte. Das begleitende OTHERS.D/SPX-Chart bildete die Grundlage für diese Sichtweise. Es vergleicht die Dominanz von Kryptowährungen außerhalb der Top 10 mit der des S&P 500.

Das Verhältnis fällt seit Jahren, nachdem es während der ICO-Phase 2017-2018 einen bedeutenden Höchststand erreicht hatte, und das Chart ordnet den aktuellen Wert nahe am unteren Ende dieses langen Abwärtstrends ein. Ein unterer Oszillator auf dem Chart ist zudem in einen überverkauften Bereich um 20-30 gefallen, und diese Konstellation wird mit dem überkauften Wert nahe 80 aus dem Jahr 2017 verglichen.

Das beweist nicht, dass ein neuer Altcoin-Zyklus begonnen hat, zeigt aber, warum Hyland glaubt, dass sich der Markt einer Phase relativer Stärke für kleinere Token nähern könnte. Oszillatoren und Dominanzverhältnisse sind beschreibende Indikatoren: Sie fassen vergangenes Kursverhalten zusammen und prognostizieren allein genommen keine zukünftige Performance.

Es gibt bereits Anzeichen für gestiegene Handelsaktivität: Daten von Coinalyze zeigen, dass das Open Interest bei Altcoin-Perpetual-Futures erstmals seit Dezember 2024 das von Bitcoin überstiegen hat. Das Open Interest misst den Gesamtwert ausstehender, noch nicht abgerechneter Derivatekontrakte; ein steigender Wert signalisiert, dass mehr gehebeltes Kapital im Markt platziert ist.

Hebeleinsatz zeigt eine weitere Seite des Trades

Die Verschiebung erfolgt, während Altcoins außerhalb der Top 10 ihre kombinierte Marktkapitalisierung auf 213 Milliarden US-Dollar gesteigert haben – ein Anstieg von fast 12 % seit Anfang September.

Zcash ist eines der dramatischsten Beispiele. Wie CryptoPotato berichtete, überstieg der Kurs 1.200 US-Dollar, was 370 % über dem Tief von Anfang Juni liegt. Die Marktkapitalisierung stieg ebenfalls über 20 Milliarden US-Dollar und überflügelte damit Hyperliquid (HYPE) und Dogecoin ($DOGE), die zum Zeitpunkt der Berichterstattung jeweils über 11 % in 24 Stunden zugelegt hatten.

$DOGE und $BNB verzeichneten in diesem Zeitraum ebenfalls starke Bewegungen: Ersteres kletterte 12 % von seinem Freitagtief auf 0,094 US-Dollar, während $BNB nahe an 780 US-Dollar herankam, seinem höchsten Stand seit Anfang Februar.

Doch es gibt eine Warnung. Das Open Interest bei ZEC-Perpetual-Futures erreichte laut CoinGlass 2,7 Milliarden US-Dollar, während der Anstieg über 1.200 US-Dollar in den letzten 24 Stunden Liquidationen in Höhe von 24 Millionen US-Dollar auslöste, davon mehr als 17 Millionen US-Dollar bei Short-Positionen. Liquidationen erfolgen, wenn Börsen gehebelte Positionen zwangsweise schließen, weil sich der Kurs gegen sie entwickelt, was die Volatilität in beide Richtungen verstärken kann. Historisch traten ähnliche Verschiebungen in den Derivatepositionierungen unmittelbar vor Korrekturen bei Mid-Cap-Token auf.

Damit stehen zwei konkurrierende Signale gegenüber: Die Breite der Altcoin-Bewegung verbessert sich und mehrere langfristige Charts sind nach oben ausgebrochen, gleichzeitig baut sich aber rasch Hebel auf. Nach aktuellem Stand sieht Hyland im ersten Punkt einen Beleg dafür, dass der Markt in eine deutlich größere Altcoin-Phase eintreten könnte. Ob der Ausbruch Bestand hat, dürfte sich daran zeigen, wie sich die Dominanzverhältnisse und die Derivatedaten von hier an entwickeln.