Alpaca reiht sich neben JPMorgan und Citadel Securities ein, während die US-Abwicklungsstelle mit der Tokenisierung von Aktien beginnt
Wichtige Erkenntnisse
- •DTCCs Tokenisierungsdienst ging am Mittwoch mit 20 ersten Teilnehmern live, darunter Alpaca, und ermöglicht die Umwandlung von US-Aktien, ETFs und Treasury-Wertpapieren in digitale Token und zurück.
- •Über den DTCC-Dienst ausgegebene Token behalten die Eigentumsrechte und Anlegerschutzbestimmungen der zugrunde liegenden Wertpapiere, während tokenisierte Aktien in Alpacas eigenem Netzwerk in der Regel nur wirtschaftliches Exposure ohne Stimm- oder Dividendenrechte bieten.
- •Der Start folgt auf den No-Action-Brief der SEC vom Dezember 2025 und Testgeschäfte mit mehr als 30 Unternehmen im Juli; der Russell-1000-Asset-Umfang überschneidet sich mit dem von der SEC genehmigten Nasdaq-Pilotprojekt für tokenisierte Aktien.
- •Kraken, eToro, Robinhood, Charles Schwab und Interactive Brokers fehlen auf der ersten Teilnehmerliste, sodass einige prominente tokenisierte Aktienprodukte zunächst außerhalb des neuen Dienstes operieren.
- •Die DTCC wird weitere Teilnehmer fortlaufend aufnehmen und plant, ab 2027 Unterstützung für weitere Blockchain-Netzwerke hinzuzufügen.
Der US-Broker-Dealer Alpaca gehört zu 20 Unternehmen, die sich für den Tokenisierungsdienst der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) angemeldet haben, der am Mittwoch live ging. Der Dienst ermöglicht es Teilnehmern, US-Aktien, börsengehandelte Fonds (ETFs) und Treasury-Wertpapiere, die bei der Verwahrstelle liegen, in digitale Token umzuwandeln und zurückzutauschen. Mit dem Start verlässt die Tokenisierung kontrollierte Tests und Pilotprojekte und rückt in die Kerninfrastruktur des US-Aktienmarktes.
Tokenisierte Aktien, die über Alpacas eigenes Netzwerk zirkulieren, werden von Dritten ausgegeben und bieten laut der Risikohinweisen des Unternehmens in der Regel wirtschaftliches Exposure ohne Stimm- oder Dividendenrechte. Die DTCC hingegen erklärt, dass die über ihren Dienst ausgegebenen Token die Eigentumsrechte und Anlegerschutzbestimmungen der hinterlegten Wertpapiere beibehalten – ein Vermögenspool im Wert von mehr als 114 Billionen US-Dollar. Für alle, die tokenisierte Aktienprodukte vergleichen, ist diese Rechtslage der Kernpunkt: Sie trennt Token, die die rechtlichen Attribute einer Aktie tragen, von solchen, die nur die wirtschaftliche Wertentwicklung des Basiswerts abbilden.
Regulatorischer Hintergrund
Der Start folgt auf einen No-Action-Brief der US-Wertpapieraufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) vom Dezember 2025 sowie auf Testgeschäfte mit mehr als 30 Unternehmen im Juli. In einer separaten Entscheidung genehmigte die SEC im März ein Nasdaq-Pilotprojekt, um den Handel mit tokenisierten Russell-1000-Aktien neben konventionellen Aktien zu erproben.
Wer auf der Liste stand – und wer nicht
Unternehmen, die bereits im Bereich tokenisierter US-Aktien aktiv sind, gingen unterschiedlich mit den Startlisten der DTCC um. Ondo und DRW, beide frühe Partner von Alpacas Tokenisierungsnetzwerk, erscheinen unter den von der DTCC genannten Partnern, neben BitGo, Fireblocks und Tradeweb.
Bemerkenswert abwesend sind Kraken, dessen Produkt xStocks innerhalb von acht Monaten ein kumuliertes Volumen von mehr als 25 Milliarden US-Dollar überschritten hat, sowie eToro, das im Oktober 2025 tokenisierte US-Aktien ankündigte. Robinhood, das Kunden in der Europäischen Union Aktien-Token anbietet, fehlt ebenfalls. Durch ihr Fehlen werden einige der bekanntesten tokenisierten Aktienprodukte zunächst außerhalb des neuen Dienstes operieren. Von den sechs hier genannten Unternehmen schafften es drei auf die Listen der DTCC, wobei Alpaca das einzige als Teilnehmer registrierte Unternehmen ist.
Alpacas Rolle bei den Juli-Geschäften
Alpaca trat im Mai der Industriearbeitsgruppe der DTCC bei. Im Juli, so das Unternehmen, half es Partnern, Aktien von SPY und Circle, die bei der Verwahrstelle lagen, auf dem Canton Network und DTCCs privatem Besu-basiertem Netzwerk zu tokenisieren, bevor sie über das eigene System eingelöst wurden.
Dieses System ist Alpacas Instant Tokenization Network, das im Oktober 2025 gestartet wurde, um Institutionen den Umtausch von Aktien in Token im Naturaltausch zu ermöglichen. Nach Angaben des Unternehmens nutzen inzwischen mehrere Partner das Netzwerk, um tokenisierte US-Aktien zu minten und einzulösen. Alpaca hat argumentiert, dass tokenisierte US-Aktien skalieren, „wenn traditionelle Märkte und Onchain-Märkte sich dieselbe Grundlage teilen."
Einer der Unterstützer von Alpaca ist nun ebenfalls Teilnehmer am DTCC-Dienst. Citadel Securities beteiligte sich an der im Januar bekanntgegebenen Finanzierungsrunde über 150 Millionen US-Dollar, die Alpaca mit 1,15 Milliarden US-Dollar bewertete.
Die übrige Teilnehmerliste
Die übrigen Teilnehmer stammen aus der traditionellen Finanzwelt – von J.P. Morgan, Morgan Stanley und UBS bis hin zu Clearingfirmen wie Apex Clearing, Clear Street und DriveWealth. Unter den auf Privatanleger fokussierten Brokern haben sich Fidelity Investments und Edward Jones angemeldet, während Charles Schwab und Interactive Brokers nicht zu den ersten 20 gehören. Insgesamt bringt die Aufstellung Banken, Clearingfirmen und Retail-Broker in einem einzigen Dienst zusammen und umfasst mehrere Ebenen der Brokerage-Kette zugleich.
Zu den zugelassenen Assets zum Start gehören Russell-1000-Titel, ETFs auf große Indizes sowie US-Staatsanleihen. Dieser Russell-1000-Umfang überschneidet sich mit dem Universum des genehmigten Nasdaq-Pilotprojekts, wodurch der verwahrstellenbasierte Dienst und der börsengeführte Test parallel laufen. Die DTCC erklärte, sie werde weitere Teilnehmer fortlaufend aufnehmen – ein Prozess, der schließlich auch Unternehmen bringen könnte, die unter den ersten 20 fehlen – und plant, ab 2027 Unterstützung für weitere Blockchain-Netzwerke hinzuzufügen.
Quelle: CryptoNewsNet; der Artikel erschien ursprünglich auf Finance Magnates.
