Alibaba berichtete am Donnerstag, dass der Quartalsumsatz um 9% gestiegen sei, die Aktie jedoch dennoch um 6% gefallen sei, nachdem der Nettogewinn angesichts stark gestiegener Ausgaben für künstliche Intelligenz um 76% eingebrochen war.

Der Umsatz für das am 30. Juni endende Quartal — die erste Periode von Alibabas Geschäftsjahr 2026 — erreichte 268,95 Milliarden Yuan ($39,64 Milliarden) und lag damit 9% über dem Vorjahreswert. Der Nettogewinn sank um 76% auf 10,54 Milliarden Yuan ($1,55 Milliarden). Der Non-GAAP-Nettogewinn, bei dem aktienbasierte Vergütung, Schwankungen bei Beteiligungen und einmalige Posten herausgerechnet werden, ging dennoch um 38% auf 20,72 Milliarden Yuan ($3,05 Milliarden) zurück, während das bereinigte EBITA um 30% auf 27,33 Milliarden Yuan ($4,03 Milliarden) fiel.

Die Investitionsausgaben stiegen um 75% zur Finanzierung des KI-Ausbaus

Alibabas Investitionsausgaben beschleunigten sich im Quartal deutlich. Die Kapitalausgaben erreichten 67,68 Milliarden Yuan ($9,98 Milliarden), ein Anstieg um 75% gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres — Mittel, die das Unternehmen mit KI-Infrastruktur verknüpfte.

Das Tempo entspricht einem im Februar skizzierten Plan, als Alibaba sich zu Investitionen von mindestens 380 Milliarden Yuan (rund $53 Milliarden) in Cloud- und KI-Infrastruktur über drei Jahre verpflichtete — mehr als das Unternehmen in dem Bereich in dem davorliegenden Jahrzehnt zusammen ausgegeben hatte. Die Ausgaben spiegeln zudem einen breiteren Ausbau im chinesischen Technologiesektor wider, in dem unter anderem Tencent und ByteDance in diesem Jahr große Summen in KI-Rechenzentren investieren.

Die Ausgaben zogen Bargeld ab. Der freie Cashflow drehte auf einen Mittelabfluss von 44,67 Milliarden Yuan ($6,58 Milliarden) und lag damit bei mehr als dem Doppelten des Vorjahreswerts von 18,82 Milliarden Yuan.

Die Einheit, in der Alibabas Modellentwicklung, die Verbraucher-App Qwen und der Unternehmensagent QwenWork angesiedelt sind — das Segment AI Labs and Applications — verbuchte einen Verlust beim bereinigten EBITA von 13,86 Milliarden Yuan ($2,04 Milliarden), verglichen mit einem Verlust von nur 3,22 Milliarden Yuan ein Jahr zuvor. Alibaba machte die höhere Belastung auf gestiegene Inferenzkosten der Qwen-App und tiefere Investitionen in den gesamten KI-Stack zurückzuführen. Alibaba vertreibt seine Qwen-Modelle unter offenen Gewichten, ein Ansatz, den das Unternehmen als Möglichkeit darstellt, eine breite Entwicklerakzeptanz zu fördern, die spätere bezahlte Cloud- und Unternehmensprodukte monetarisieren können.

Die Cloud trug das Quartal

Das Segment AI Cloud and Compute Services steigerte den Umsatz um 45% auf 48,44 Milliarden Yuan ($7,14 Milliarden), was Alibaba auf eine stärkere Nutzung seiner KI-Produkte zurückführte. Der Umsatz mit KI-bezogenen Produkten belief sich konkret auf 12,38 Milliarden Yuan ($1,82 Milliarden) und markierte damit das 12. Quartal in Folge mit dreistelligem Wachstum gegenüber dem Vorjahr.

Anders als die KI-Anwendungssparte erwirtschaftete das Cloud-Geschäft einen erheblichen Gewinn. Das bereinigte EBITA stieg um 133% auf 5,63 Milliarden Yuan ($830 Millionen).

"We delivered a strong quarter, driven by the improving commercialization of our full-stack AI capabilities," sagte Chief Executive Officer Eddie Wu in einer Stellungnahme. Alibabas Führung hatte zuvor erklärt, die Nachfrage nach KI-Rechenleistung in China übersteige das verfügbare Angebot.

E-Commerce entwickelt sich auseinander inmitten des $100 billion-Ziels

Alibabas Einzelhandelsgeschäft entwickelte sich in zwei unterschiedliche Richtungen. Der Umsatz von China Quick Commerce stieg um 45% auf 53,30 Milliarden Yuan, während das größere China-E-Commerce-Geschäft um 8% auf 110,90 Milliarden Yuan zurückging. Die Mitgliedschaftsstufe 88VIP wuchs bis zum 30. Juni im zweistelligen Prozentbereich auf rund 64 Millionen Mitglieder.

Der Aufschwung im Quick Commerce spiegelt einen Preiswettbewerb im Sofort-Handel wider, der sich in diesem Jahr in China verschärft hat. Alibaba hat im April seine Sofort-Handels-Sparte Taobao Shangou mit hohen Subventionen neu gestartet und steht damit im Wettbewerb mit Meituan und JD.com, das im Februar in die Essenslieferung eingestiegen ist und aggressiv um Nutzer wirbt.

Die Ergebnisse folgten auf ein schwieriges Quartal drei Monate zuvor, als Alibaba ein bereinigtes Nettoeinkommen von nur 86 Millionen Yuan und den ersten operativen Verlust seit 2021 meldete, beides verursacht durch dieselben Ausgaben für KI und Quick Commerce.

Das Unternehmen hat Investoren mitgeteilt, dass es innerhalb von fünf Jahren einen kombinierten Jahresumsatz von $100 billion aus Cloud und KI anstrebt. Das Ausmaß der Ausgaben im gerade abgeschlossenen Quartal zeigt, welche Kosten dieses Ziel vor seiner Erreichung verursachen wird. Entscheidend bleibt, ob der Umsatz mit KI-Produkten seine dreistellige Wachstumsserie fortsetzt, wie sich der freie Cashflow entwickelt, während der Infrastrukturausbau weiterläuft, und ob sich die Ausgaben im Quick Commerce verändern, während der Wettbewerb mit Meituan und JD.com anhält.

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