Cisco meldete einen Quartalsumsatz von 17,3 Milliarden US-Dollar – ein Jahr-zu-Jahr-Plus von 18 % und zugleich ein neuer Unternehmensrekord. Der Netzwerkgigant profitierte von der robusten Nachfrage nach Infrastrukturausstattung für KI-Rechenzentren und positionierte sich als Schlüssellieferant für die Switches, Router und Siliziumkomponenten, die KI-Rechencluster verbinden. Das Management gab zudem eine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 von 72,2 Milliarden bis 73,4 Milliarden US-Dollar ab, was über den Konsensschätzungen der Analysten lag.

Trotz dieses Umsatzrekords fielen die Cisco-Aktien um etwa 6–7 %. Die Bruttomarge des Unternehmens sank auf 66,3 % gegenüber 68,4 % im Vorjahreszeitraum, und die Forward-Margenführung verfehlte die Erwartungen der Wall Street. Ciscos wachsender Fokus auf KI-Hardwarekomponenten treibt zwar das Umsatzwachstum, übt jedoch gleichzeitig Druck auf die Rentabilitätskennzahlen aus – ein Muster, das sich in der gesamten KI-Hardware-Lieferkette zeigt, da Unternehmen höhere Herstellungs- und F&E-Kosten absorbieren, um schnell zu skalieren.

Cerebras Systems meldete einen GAAP-Umsatz von 180,1 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal, was einem Jahr-zu-Jahr-Wachstum von rund 70 % entspricht. Der Kernumsatz erreichte 209,9 Millionen US-Dollar, woraufhin das Unternehmen seinen Prognosen für den Jahreskernumsatz auf eine Spanne von 880 Millionen bis 890 Millionen US-Dollar anhob. Die Kern-Bruttomarge lag bei 41 %, und der Auftragsbestand des Unternehmens von rund 25 Milliarden US-Dollar blieb während des Quartals stabil. Als Hersteller wafer-großer KI-Chips, die mit etablierten Halbleiterplayern konkurrieren, steht Cerebras unter inhärentem Kostendruck beim Hochskalieren der Produktionskapazitäten.

Dennoch fielen die Cerebras-Aktien nach der Bekanntgabe um 15–17 %. Die Marktreaktionen auf sowohl Cisco als auch Cerebras unterstreichen einen Wandel in den Anlegererwartungen: Umsatzwachstum allein reicht nicht mehr aus, da Gewinnmargen und Nettoergebnisse zu zentralen Kriterien bei der Bewertung KI-bezogener Aktien geworden sind. Dieser Wandel markiert eine deutliche Entwicklung gegenüber den Jahren 2023 und Anfang 2024, als das Umsatzwachstum routinemäßig die Bewertungsdebatte im KI-Sektor dominierte.

Die Aktienmärkte schlossen am Donnerstag höher. Der S&P 500 erreichte ein neues Intraday-Hoch nach der Veröffentlichung des Producer Price Index für Juli, der unter den Prognosen der Analysten ausfiel. Die Erzeugerpreise verharrten im Monatsvergleich unverändert, gegenüber einem erwarteten Anstieg von 0,2 %. Die PPI-Inflation im Jahresvergleich verlangsamte sich auf 4,7 % nach einem Wert von 5,5 % im Vormonat. Die Daten bestätigten die Anzeichen dafür, dass der Großhandelspreisdruck weiter nachlässt, und dämpften die Marktsorgen hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen der Federal Reserve. Große Technologieunternehmen darunter Nvidia, Microsoft und Apple verzeichneten nach der Veröffentlichung Gewinne.

Die Ölpreise gaben am Donnerstag deutlich nach. Brent-Rohöl fiel um etwa 2,2 % auf rund 87 US-Dollar pro Barrel, während West Texas Intermediate auf ungefähr 81 US-Dollar zurückging. Der Ausverkauf wurde durch einen unerwarteten Lageraufbau von 17,4 Millionen Barrel in den US-Rohölbständen ausgelöst – der größte wöchentliche Anstieg seit Januar 2023. Die OPEC senkte gleichzeitig ihre Prognose für das weltweite Ölnachfragewachstum im Jahr 2026 und schloss sich damit anderen Energieagenturen an, die eine im Zusammenhang mit Konjunktursorgen schwächende Verbrauchsentwicklung signalisiert hatten. Ein anhaltender Rückgang der Rohölpreise könnte dazu beitragen, die allgemeinen Inflationsdrücke in der Gesamtwirtschaft zu mindern.

Der Hedgefonds-Manager Bill Ackman hat als Teil einer umfassenden Umstrukturierung des Pershing-Square-Portfolios ein erneutes Engagement bei Netflix eingegangen. Regulierungsunterlagen offenbarten sechs neue Positionen: Netflix, Visa, Mastercard, Alcon, Intercontinental Exchange und S&P Global.

Ackman hatte erstmals Anfang 2022 eine Netflix-Beteiligung aufgebaut, diese jedoch innerhalb weniger Monate mit einem Verlust von über 400 Millionen US-Dollar wieder veräußert, nachdem enttäuschende Abonnentenwachstumsdaten den Aktienkurs unter Druck gesetzt hatten. Sein erneutes Investment erfolgt zu einem Zeitpunkt, da Netflix eine werbefinanzierte Tarifstufe eingeführt und sein Angebot auf Live-Sportübertragungen ausgeweitet hat – strategische Neuausrichtungen, die darauf abzielen, die Einnahmen über das reine Abo-Modell hinaus zu diversifizieren, während der Streamingmarkt reift. Der Umbau zählt zu den umfangreichsten Portfolioanpassungen von Pershing Square in den letzten Jahren.