Die Erwartungen der Anleger an den Sektor der Künstlichen Intelligenz sind unrealistisch geworden, so nahestehende Marktbeobachter — eine Warnung, die fällt, während das globale Risikokapital für KI-Startups im dritten Quartal 2026 auf 102 Milliarden US-Dollar gestiegen ist. Für Leser liegt die Bedeutung im Kontrast zwischen dem Ausmaß des Kapitalzuflusses in den Sektor und den frühen Anzeichen, dass professionelle Anleger vorsichtiger werden, was dieses Kapital abwerfen wird.

Eine aktuelle Umfrage der Bank of America zeigt, dass das Technologie-Engagement der Fondsmanager seinen höchsten Stand seit der Erholung nach Covid erreicht hat — ein Wert, der auf eine mögliche Überbewertung hinweist. Die monatliche Fondsmanager-Umfrage der Bank of America wird weithin als Indikator für die Positionierung institutioneller Anleger verfolgt, was dem Ergebnis zusätzliches Gewicht verleiht. Da Umfragen dieser Art messen, wie stark professionelle Portfolios bereits auf einen einzigen Sektor ausgerichtet sind, werden erhöhte Werte häufig herangezogen, wenn Analysten beurteilen, wie überfüllt ein Trade geworden ist.

Auch anderswo zeigen sich Anzeichen von Vorsicht. Berichte über Verkäufe bei asiischen Chip-Aktien deuten auf wachsende Skepsis hinsichtlich der Renditen hin, die von den hohen KI-Investitionen erwartet werden. Halbleiteraktien werden häufig als Barometer der KI-Stimmung betrachtet, da die Chip-Nachfrage mit dem Ausbau der Rechenzentren verknüpft ist, der das Training und den Betrieb großer KI-Modelle trägt.

Der Hintergrund dieser Entwicklungen ist eine Reihe ungewöhnlich hoher Privatmarkt-Bewertungen für führende KI-Unternehmen wie OpenAI und Anthropic, die inzwischen genauer unter die Lupe genommen werden. OpenAI, der Hersteller von ChatGPT, wurde bei einem Sekundärverkauf von Anteilen Ende 2025 mit rund 500 Milliarden US-Dollar bewertet, während Anthropic im selben Jahr Finanzmittel zu einer Bewertung von 183 Milliarden US-Dollar aufnahm — Zahlen, die beide zu den wertvollsten Privatunternehmen der Welt zählen. Anders als öffentliche Aktienkurse werden private Bewertungen in einzelnen Finanzierungsrunden und Sekundärverkäufen festgelegt und nicht durch kontinuierlichen Handel — ein Grund, warum Titelzahlen dieserößenordnung zusätzliche Aufmerksamkeit erhalten, wenn das Vertrauen zu wanken beginnt.

Die Marktpreisbildung deutet jedoch auf ein möglicherweise sinkendes Vertrauen darin hin, dass die Bewertung von Anthropic bis Jahresende 600 Milliarden US-Dollar erreichen wird. Ein deutlicher Rückgang der YES-Wahrscheinlichkeit, die mit dem Bewertungsziel von 2 Billionen US-Dollar für Anthropic verknüpft ist, könnte ebenfalls auf Skepsis hindeuten, ob solch hohe Zahlen erreichbar sind. Eine solche Preisbildung stammt typischerweise von Prognosemärkten, auf denen der Wert eines YES-Kontrakts als kontinuierlich aktualisierte Schätzung dafür dient, wie wahrscheinlich Händler ein Ergebnis einschätzen.

Was zu beobachten ist

• Ankündigungen großer KI-Firmen wie Anthropic, insbesondere zu Finanzierungsrunden und strategischen Partnerschaften, die Bewertungen beeinflussen könnten.
• Etwaige Verzögerungen oder Kürzungen der Investitionen durch große Beteiligte wie Amazon oder Google, was mit Szenarien vereinbar wäre, in denen Bewertungen die Erwartungen verfehlen.
• Weitere Berichte über Aktienverkäufe oder Verschiebungen bei der Zuweisung von Risikokapital, die anhaltende Besorgnis über die Nachhaltigkeit der aktuellen KI-Investitionsniveaus signalisieren könnten.

Quelle: CryptoBriefing