Affirm Holdings (NASDAQ: AFRM) lieferte ein starkes viertes Geschäftsquartal und übertraf die Erwartungen der Wall Street sowohl beim Umsatz als auch beim Bruttowarenvolumen, während das Unternehmen zugleich eine Ausweitung der Shopify-Partnerschaft nach Australien ankündigte. Die Aktie des Buy-now-pay-later-Anbieters sprang am Freitag um 8,9% auf 84,42 US-Dollar und verzeichnete damit den größten Tagesgewinn seit Januar.

Der Umsatz lag in den drei Monaten bis zum 30. Juni bei 1,2 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 33% gegenüber dem Vorjahr und über den von Analysten erwarteten rund 1,1 Milliarden US-Dollar. Das Bruttowarenvolumen erreichte 14,1 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 36% und deutlich über der Konsensschätzung von 13,4 Milliarden US-Dollar. Direkte Point-of-Sale-Integrationen bei Händlern trugen rund die Hälfte dieses Wachstums, was unterstreicht, wie zentral enge Checkout-Partnerschaften mit großen Händlern wie Amazon und Shopify für die Skalierung von Affirm geworden sind.

Die GAAP-Betriebsmarge stieg gegenüber dem Vorjahr um sechs Prozentpunkte auf 12,6% und spiegelt den operativen Hebel wider, den das Unternehmen aufgebaut hat, sowie den Übergang zu nachhaltiger GAAP-Profitabilität. Diese Schwelle hatte Affirm erstmals im Geschäftsjahr 2025 auf Jahresbasis überschritten. Der neu ernannte Unternehmenspräsident Michael Linford, zuvor Chief Financial Officer und Chief Operating Officer von Affirm, bezeichnete das Quartal als „home run“ und verwies darauf, dass es das elfte Quartal in Folge mit einem GMV-Wachstum von über 30% markierte.

Shopify-Expansion in Australien

Die Ergebnisveröffentlichung fiel mit einer strategischen Ankündigung zusammen: Am selben Tag erklärte Affirm, die Partnerschaft mit Shopify zu erweitern, um Shop Pay Installments in Australien einzuführen. Seit dem Start im Jahr 2021 gehört das Produkt zu den beliebtesten Zahlungsoptionen von Shopify in den US, Kanada und dem UK.

Der Schritt markiert Affirm's Rückkehr in den australischen Markt, den das Unternehmen 2023 im Rahmen umfassender Kostensenkungen verlassen hatte. Mit dem Wiedereintritt ist Affirm in einem der reifsten Buy-now-pay-later-Märkte der Welt präsent: Australien ist die Heimat von Afterpay, das inzwischen zu Block gehört, und Sitz des an der ASX notierten Wettbewerbers Zip. Zudem ist der Markt neu reguliert; australische BNPL-Anbieter unterliegen seit Mitte 2025 dem nationalen Verbraucher-Kreditrahmen, einschließlich Lizenzierungs- und Anforderungen an die Beurteilung der Leistbarkeit. Händler auf Shopify in Australien können Kunden nun zweiwöchentliche oder monatliche Zahlungsoptionen ohne Verzugsgebühren anbieten, ein Merkmal, das seit der Gründung zu Affirm's Modell gehört.

Linford stellte die Expansion als einen weiteren Markt dar, in den Shopify Affirm hineinzieht, ähnlich wie beim Start im UK im vergangenen Jahr. „Our largest partner, Shopify, is once again pulling us into a new market“, sagte Linford. „We really think there's an opportunity here to serve all the markets that Shopify is in.“

Reaktion der Analysten

Die Wall Street reagierte positiv auf die Ergebnisse, mehrere Analysten erhöhten ihre Kursziele. James Friedman von Susquehanna hob sein Kursziel auf 110 US-Dollar von 105 US-Dollar an und bezeichnete die Ergebnisse sowie den Ausblick für das Gesamtjahr 2027 als „exceptionally strong“.

Citi-Analyst Bryan Keane bestätigte sein Buy-Rating und ein Kursziel von 115 US-Dollar. Er beschrieb Affirm als einen „secular winner in payments“ und argumentierte, das Unternehmen sei inzwischen „too big to be slowed down or disintermediated“.

Connor Allen von J.P. Morgan erhöhte sein Kursziel auf 105 US-Dollar von 90 US-Dollar und bekräftigte ein Overweight-Rating.

James Faucette von Morgan Stanley hob sein Kursziel auf 82 US-Dollar von 80 US-Dollar an, blieb wegen der Bewertung jedoch an der Seitenlinie.

Für das Geschäftsjahr 2027 stellte Affirm ein Bruttowarenvolumen von mehr als 64 Milliarden US-Dollar in Aussicht und lag damit über dem Analystenkonsens von 63 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen strebt mittelfristig 100 Milliarden US-Dollar GMV an, ein Meilenstein, den Analysten bis 2029 erwarten.

Auch die Kreditkennzahlen entwickelten sich in die richtige Richtung. Die 30-Tage-Delinquenzrate von Affirm lag im Quartal bei 2,5%, ohne Peloton- und Pay in 4-Kredite, und verbesserte sich damit gegenüber der Spanne von 2,7% bis 2,8% in den drei Vorquartalen. Peloton, einst größter Händlerpartner von Affirm, ist inzwischen nur noch ein kleiner Teil des Kreditbuchs, da das Unternehmen seine Abhängigkeit vom Fitnessgerätehersteller frühzeitig reduziert und sich breiter diversifiziert hat.

Die Affirm-Aktie hat seit Jahresbeginn bis zum Handelsschluss am Freitag 4,1% zugelegt und damit den breiteren Markt unterperformt. Branchenkollegen SoFi und Klarna, die im September 2025 an der New York Stock Exchange notiert wurden, liegen seit Jahresbeginn weiter im Minus und haben 27% bzw. 52% verloren.