Die wichtigsten Fakten

Bill Ackmans Pershing Square verkaufte im zweiten Quartal seine gesamte Alphabet-Beteiligung und eröffnete eine neue Position in Netflix.

Netflix notiert bei 78,25 USD, 42 % unter dem Hoch von 126,71 USD vom Juni 2025.

Alphabet meldete erstmals als börsennotiertes Unternehmen einen negativen freien Cashflow und erhöhte die Capex-Prognose für 2026 auf 200 Milliarden USD.

Die Wall Street hat einen "Moderate Buy"-Konsens für Netflix mit einem durchschnittlichen Kursziel von 96,65 USD.

Netflix legte im August um 13 % zu, nachdem ein 52-Wochen-Tief erreicht wurde; institutionelle Anleger halten rund 81 % der Aktie.

Der Handel

Bill Ackmans Pershing Square nahm im zweiten Quartal eine bemerkenswerte Portfolioveränderung vor: Die gesamte Position in Alphabet wurde abgestoßen und stattdessen Netflix hinzugefügt. Der Schritt zeigt, wo einer der bekanntesten Hedgefonds-Manager der Welt derzeit Wert sieht. Die Positionsänderungen ergeben sich aus der vierteljährlichen 13F-Einreichung des Unternehmens bei der SEC, die die Aktienbestände zum Quartalsende offenlegt und von Anlegern genau auf Signale großer Fonds beobachtet wird.

Netflix, Inc. (NFLX)

Netflix eröffnete am Freitag bei 82,67 USD und notiert derzeit bei 78,25 USD, 42 % unter dem Rekordhoch von 126,71 USD vom Juni 2025. Das 12-Monats-Tief liegt bei 65,08 USD. Trotz des Kursverfalls hält Ackman die Aktie für zu günstig, um sie auszulassen.

Der Markt drückte Netflix nach unten, nachdem das Unternehmen die Bieterwettbewerbe um Warner Bros. Discovery und Roku verloren hatte, was Bedenken hinsichtlich seiner Wachstumsobergrenze schürte. Diese Assets galten weithin als mögliche Wachstumstreiber in einer Konsolidierung durchlaufenden Streamingbranche, in der größere Akteure nach Inhaltsbibliotheken und Reichweite streben. Die Fundamentaldaten bleiben jedoch stark: Netflix führt alle Abo-Streamingdienste bei monatlich aktiven Nutzern, Umsatz, Kundenbindung und TV-Sendezeit an.

Im jüngsten Quartal wies Netflix ein Ergebnis je Aktie von 0,80 USD aus und übertraf die Schätzungen um 0,01 USD. Der Umsatz lag bei 12,56 Milliarden USD, ein Plus von 13,4 % im Jahresvergleich. Die Nettomarge beträgt 28,22 % bei einer Eigenkapitalrendite von 40,02 %.

Die Wall Street erwartet für die nächsten drei Jahre ein jährliches Gewinnwachstum von 21 %. Bei einem KGV von rund 24,7 ist die Aktie im Verhältnis zu diesem Wachstum günstig bewertet. Das Konsens-Kursziel von 96,65 USD impliziert ein Aufwärtspotenzial von rund 24 % gegenüber dem aktuellen Niveau.

NEOS Investment Management erhöhte seine Netflix-Position im zweiten Quartal um 10,2 % und erwarb 300.145 Anteile; das Gesamtdepot ist nun rund 230,6 Millionen USD wert. Institutionelle Anleger halten derzeit etwa 80,93 % der Aktie.

Analystenziele und Ratings

Wolfe Research erhöhte sein Kursziel von 84 auf 95 USD und bestätigte die Einstufung "Outperform". Morgan Stanley bestätigte "Overweight" mit einem Ziel von 90 USD, während UBS "Buy" mit einem Ziel von 115 USD aufrechterhielt. Auf der Gegenseite senkte China Renaissance sein Ziel auf 80 USD mit "Hold", und Seaport Research Partners stufte von "Buy" auf "Neutral" herab.

Der Gesamtkonsens liegt bei "Moderate Buy", mit 4 Strong-Buy-, 34 Buy-, 16 Hold- und 1 Sell-Rating.

Warum Ackman sich von Alphabet abwandte

Alphabet legte starke Q2-Zahlen vor. Der Umsatz stieg um 24 % auf 120 Milliarden USD, das GAAP-Betriebsergebnis sprang um 31 % auf 41 Milliarden USD. Der Google-Cloud-Umsatz stieg um 82 % – das fünfte Quartal in Folge mit Beschleunigung.

Die rote Flagge war der Cashflow: Alphabet meldete erstmals als börsennotiertes Unternehmen einen negativen freien Cashflow. Das Unternehmen erhöhte zudem seine Capex-Prognose für das Gesamtjahr auf 200 Milliarden USD, gegenüber 91 Milliarden USD im Vorjahr. Dieses Ausgabenniveau ist Teil eines breiteren KI-Infrastrukturausbaus großer Technologiekonzerne, da hohe Investitionen in Rechenzentren und Rechenkapazität branchenweit die kurzfristige Cashgenerierung belasten. Ein derartiges Ausgabenniveau wirft Fragen auf, und Ackman wollte offenbar nicht auf die Antworten warten.

Die Alphabet-Aktie fiel nach dem Q2-Bericht und notierte am 4. September noch immer 2 % unter dem Niveau vor der Veröffentlichung.

Netflix legte im August nach dem Berühren seines 52-Wochen-Tiefs rund 13 % zu. Der 50-Tage-Durchschnitt der Aktie liegt bei 75,43 USD, der 200-Tage-Durchschnitt bei 84,44 USD.