Aave hat einen dedizierten Kredit-Vault gestartet, der mehrere der führenden tokenisierten Aktien von Coinbase als Besicherung akzeptiert, und der Vault hat in den Tagen seit dem Start schnell Liquidität angezogen – ein Schritt, der regulierte Aktienexposure mit On-Chain-Stablecoin-Liquidität verbindet.

Der Vault befindet sich innerhalb von Aaves V4-Hub im Base-Netzwerk und nutzt ausgewählte Coinbase-tokenisierte Aktien als Besicherung, wie aus Aaves Ankündigung hervorgeht. Wie Cryptopolitan bereits berichtete, ist Aaves V4-Werkzeugset darauf ausgelegt, die traditionelle Finanzwelt anzuzapfen und Wall-Street-Aktivitäten auf bestehende Chains zu bringen. Der Start erweitert Aaves Besicherungsbasis über Krypto-Assets hinaus und führt tokenisierte Aktien in einen der größten Kreditmärkte von DeFi ein.

Nutzer können tokenisierte Aktien von Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Google (GOOG), Meta (META), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) und Tesla (TSLA) als Besicherung hinterlegen und USDC leihen, das als DeFi-Liquidität oder für weiteres Trading eingesetzt werden kann.

Für die Verwendung tokenisierter Aktien in DeFi gibt es bislang keinen Standard. Derzeit betreibt nur Morpho kuratierte Vaults auf Basis ausgewählter Coinbase-Aktien, wobei die von Steakhouse und Chipwork kuratierten Vaults variabel verzinsteDC-Kredite anbieten. Aaves Vault ermöglicht nun USDC-Kredite gegen dieselbe Anlageklasse und stellt sich damit neben diese kuratierten Vaults in einem noch jungen Segment.

Der neue Vault hält bereits 8,14 Millionen US-Dollar an Wert, basierend auf den aktuellen Coinbase-tokenisierten Bewertungen. Die Kredit-Auslastung bleibt mit 5 % relativ niedrig; bislang wurden nur rund 495.000 US-Dollar an Krediten aus dem Vault vergeben. Aaves Ziel ist es, den Zugang zu aktienbesicherten Krediten deutlich zu erleichtern – ein Prozess, der in der traditionellen Finanzwelt länger und aufwändiger ist. Da die Liquidität vorhanden, die Kreditnachfrage aber noch gering ist, ist die Auslastung die Kennzahl, an der sich die tatsächliche Nachfrage nach On-Chain-aktienbesicherten Krediten ablesen lässt.

Der Start fällt in eine Phase, in der die meisten der Magnificent-7-Aktien im vergangenen Monat zweistellige Gewinne verzeichnet haben – mit Amazon als einziger Ausnahme. Er coincidiert zudem mit erneut aufwärtsgerichteten Märkten, in denen US-Aktien den S&P 500 nahe an neue Rekorde bringen.

Kann Aave den richtigen Preis festlegen?

Eine zentrale Herausforderung bei tokenisierten Aktien als Besicherung ist, dass die Preise der Coinbase-Token auf Basis des offiziellen Aktienhandels geliefert werden, während Chainlink-Oracles am Wochenende keine Updates vornehmen. Aktienbesicherung kann daher nicht so kontinuierlich bewertet werden wie kreditbasierte Krypto-Darlehen, und die Wochenschließung der Märkte bleibt der strukturelle Stressfall für diese Besicherungsart.

Stani Kulechov, Gründer von Aave, erläuterte, wie das Protokoll seinen Kredit-Vault ausbalanciert:

„Wir messen die Volatilitätseigenschaften eines Assets, legen Liquidationsschwellen gegen den Bad-Debt-Puffer fest, den der Markt zu verteidigen bereit ist, und kalibrieren einen Liquidationsbonus, der dazu anreizt, liquidierbare Positionen gewinnbringend zu schließen, bevor der Preis die Sicherheitsmarge überschreiten kann“, erklärte Kulechov in einem X-Post.

Der Ansatz gleicht der Art und Weise, wie Aave mit Krypto-Volatilität umgeht und Liquidationen verhindert. Ziel ist es, Kreditliquidationen zu vermeiden, selbst wenn die zugrunde liegenden Aktien am Wochenende negative Nachrichten erhalten.

Bei den tokenisierten Aktien von Coinbase werden die tatsächlichen Assets von Alpaca LLC, einem regulierten Broker-Dealer, verwahrt. Der Verwahrer wird die Aktien in keiner Weise verleihen oder bewegen; sie dienen ausschließlich der Absicherung der gehandelten Token. Dividenden werden reinvestiert und nicht ausgezahlt, was bedeutet, dass Token-Inhaber schlicht einen Anspruch auf eine wachsende Anzahl von Aktien halten.

AAVE handelt nahe Dreijahreshoch

Die Aufnahme von Aktien als Besicherung erfolgt, während Aave im DeFi-Bereich an Bedeutung gewonnen hat. Die Erholung von ETH und die Ausweitung des Handels mit tokenisierten Assets haben die Kreditnachfrage angekurbelt.

Aaves Total Value Locked hat sich auf mehr als 19 Milliarden US-Dollar erholt – der höchste Stand seit dem Hack von Kelp DAO –, und das Protokoll erwirtschaftet über 5 Millionen US-Dollar monatlich. Aave weist über 13 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Krediten aus, die meisten davon mit ETH als Hauptbesicherung; der Großteil der Kredite ist in USDT und USDC denominiert.

Infolgedessen handelt AAVE nahe seines Dreimonatshochs und am oberen Rand seiner Handelsspanne 2026. AAVE wechselte bei rund 148,08 US-Dollar den Besitzer, mit einem Tagesvolumen von 255 Millionen US-Dollar, während das Open Interest bei rund 233 Millionen US-Dollar schwankt, nachdem es infolge von Liquidationen kürzlich um 9 % gefallen war.