Nasdaq steht im Konkurrenzkampf um Tokenisierung, als 50 Firmen den OKX-ICE-Plan ablehnen
Wichtige Erkenntnisse
- •50 börsennotierte Unternehmen, darunter JPMorgan, Walmart, Nvidia, Coca-Cola und Goldman Sachs, haben vor der Frist am 3. November im Rahmen der Innovation Exemption der SEC Einwände gegen den Tokenisierungsplan von OKX-ICE eingelegt.
- •43 der widersprechenden Unternehmen standen auf der ursprünglichen Liste von OKX-ICE mit 62 vorgeschlagenen Emittenten – fast 70 % der anvisierten Emittenten haben sich mit Verweis auf Liquidität, Volatilität, Aktionärsrechte, Verwahrung und Markttransparenz gewehrt.
- •Nach einem Bericht von Crypto in America könnten Nasdaq-Mitarbeiter börsennotierte Unternehmen zur Ablehnung des Vorschlags ermutigt haben; ein Nasdaq-Sprecher nahm zu dem Vorwurf nicht Stellung, bekräftigte aber die Ablehnung des TSV-Rahmenwerks.
- •Nasdaq geht mit Kraken eine Partnerschaft zur Entwicklung des Nasdaq Equity Token ein – ein Projekt, das Aktien innerhalb der bestehenden Wertpapierregulierungen an die Blockchain bringen soll, statt über Plattformen für tokenisierte Wertpapiere.
- •Der Konkurrent TSV LLC erwartet, dass tokenisierte Canton Strategic Holdings Aktien mit Unterstützung des Emittenten ab Montag gehandelt werden, während 19 Unternehmen auf der ursprünglichen Liste von OKX-ICE noch nicht widersprochen hatten.
Wall Streets Tokenisierungsoffensive ist auf Widerstand ausgerechnet jener Unternehmen gestoßen, die sie an die Blockchain bringen will. Tokenisierung – die Ausgabe blockchainbasierter Repräsentationen bestehender Wertpapiere – ist zu einem Konfliktherd zwischen Krypto-nativen Plattformen und traditionellen Börsen darüber geworden, wer die Bedingungen für On-Chain-Aktien bestimmt. Bis Montag hatten 50 börsennotierte Unternehmen Einwände gegen den Plan von OKX-ICE eingelegt, ihre Aktien zu tokenisieren – vor der Frist am 3. November im Rahmen der Innovation Exemption der SEC. Nach einem Bericht von Crypto in America könnten Nasdaq-Mitarbeiter börsennotierte Unternehmen zur Ablehnung des Vorschlags ermutigt haben.
50 Unternehmen legen Einwände ein
Zu den Einwänden gehören Eingaben von JPMorgan, Walmart, Nvidia, Coca-Cola und Goldman Sachs. Bemerkenswert ist, dass 43 der widersprechenden Unternehmen auf der ursprünglichen Liste von OKX-ICE mit 62 vorgeschlagenen Emittenten standen – das bedeutet, dass sich fast 70 % der anvisierten Emittenten des Vorhabens dagegen gewehrt haben.
Die Unternehmen verwiesen auf Bedenken hinsichtlich Aktienkursen, Liquidität, Volatilität, Aktionärsrechten, Verwahrung und Markttransparenz. Dennoch könnte nach Angaben von Crypto in America auch Nasdaq einige der Einwände beeinflusst haben. Ein Führungskraft eines an der Nasdaq notierten Unternehmens sagte, ein Nasdaq-Mitarbeiter habe die Einreichung eines Widerspruchs vorgeschlagen und ein Gespräch zur Erläuterung der Position der Börse angeboten. Eine Sprecherin des Nasdaq nahm zu dem Vorwurf nicht Stellung, bekräftigte jedoch die Ablehnung des TSV-Rahmenwerks.
Das Ausmaß des Widerstands verdeutlicht auch eine strukturelle Besonderheit der Innovation Exemption: Vorhaben durchlaufen eine öffentliche Anhörungsfrist, in der Emittenten förmlich widersprechen können; ein Tokenisierungsplan dieser Größenordnung hängt also davon ab, Unternehmen zu gewinnen, die nie zugestimmt haben.
Nasdaq und Kraken verfolgen einen alternativen Weg
Nasdaq hat argumentiert, dass Plattformen für tokenisierte Wertpapiere nicht der beste Ansatz seien. Zu Beginn dieses Jahres ging die Börse eine Partnerschaft mit Kraken ein, um den Nasdaq Equity Token zu entwickeln – ein Projekt, das darauf abzielt, Aktien innerhalb der bestehenden Wertpapierregulierungen an die Blockchain zu bringen. Diese Zusammenarbeit zeigt, dass der Wettbewerb weniger darum geht, ob Aktien an die Blockchain kommen, sondern welcher Marktplatz und regulatorische Weg diese Transformation anführen wird.
Nasdaq wies zudem jede Beteiligung an einer Anzeige im Wall Street Journal zurück, in der Unternehmen zur Ablehnung der Tokenisierung aufgefordert wurden. Die Anzeige wurde von einer konservativ orientierten Non-Profit-Organisation bezahlt, deren letztlicher Geldgeber weiterhin unklar ist. Nasdaq erklärte, es habe weder zu der Gruppe beigetragen noch die Verwendung ihrer FAQ genehmigt.
Andrew Cuomo, der das OKX-ICE-Vorhaben leitet, bezeichnete den Wettbewerb als einen direkten Kampf. Er sagte am Donnerstag, die Anzeige bedeute „game on“.
SEC-Freistellung gerät mit Erreichen der Frist in die Kritik
Die Welle der Einwände wirft Fragen auf über die Fähigkeit des SEC-Experiments, Emittenten zu gewinnen. Die frühere SEC-Kommissarin Hester Peirce hatte zuvor ein breites Interesse erwartet, während Figure-CEO Mike Cagney bezweifelte, ob umfangreiche Verweigerungen die Sandbox untergraben würden.
19 Unternehmen auf der ursprünglichen Liste von OKX-ICE hatten nicht widersprochen. Die anfängliche 30-tägige Anhörungsfrist des Vorhabens endet am 3. November, wobei individuelle Widerspruchsfristen variieren können – die verbleibenden Entscheidungen der Emittenten und der Start von TSV sind damit die nächsten Prüfsteine für das Experiment.
Derweil erwartet der Konkurrent TSV LLC, dass tokenisierte Canton Strategic Holdings Aktien bereits ab Montag gehandelt werden. Anders als OKX-ICE verfügt TSV über die Unterstützung des Emittenten und umgeht den separaten Widerspruchsprozess, wobei der Start zunächst nur ein mit dem Canton Network verbundenes Unternehmen umfasst.
