Der November hat mit einem beispiellosen Ausmaß an Marktvolatilität begonnen, und die vergangenen 24 Stunden brachten einen breiten Verkaufsdruck bei globalen Risikoassets mit sich – auch Kryptowährungen wurden in den Abwärtssog gerissen.

Die Tech-Aktien trugen die Hauptlast. Innerhalb der letzten 24 Stunden haben die Aktienmärkte in den USA, Japan, Südkorea, China und Taiwan zusammen rund 1,7 Billionen US-Dollar an Marktkapitalisierung verloren. Der Rückgang folgte auf eine Flut von Unternehmensquartalsberichten, die das Narrativ der „KI-Blase“ neu entfachten.

Das wichtigste Fazit: Der Markt wurde auf den Boden der Tatsachen zurückgeholt. Alphabet beispielsweise verlor mehr als 12 Prozent seines Marktwerts – ein Beleg dafür, wie schnell sich die Stimmung drehen kann, wenn KI-Erwartungen auf die Realität der Geschäftszahlen treffen. Für Krypto ist die Relevanz unmittelbar: Die Episode zeigt, dass digitale Assets als Teil desselben globalen Risikoasset-Komplexes gehandelt werden und der aktuelle Kursrückgang ebenso von Makro- und Technologiestimmung geprägt ist wie von kryptospezifischen Ereignissen.

Makro-Gegenwinde stauen sich vor den Zwischenwahlen

Das Timing des Verkaufsdrucks setzt dem Kryptomarkt eine weitere Ebene von Belastung hinzu. Laut dem Kobeissi Letter ist die Wahrscheinlichkeit eines demokratischen Erfolgs bei den US-Zwischenwahlen in der kommenden Woche in den vergangenen zwei Tagen um 7 Prozent auf ein Rekordhoch von 72 Prozent gestiegen – während die Märkte ihren Rückgang weiter beschleunigen, was die makroökonomische Unsicherheit für Krypto zusätzlich erhöht. Mit der Abstimmung, die nun nur noch wenige Tage entfernt liegt, sind die Zwischenwahlen das nächste terminierte Ereignis im Makrokalender, und das Ergebnis wird genau daraufhin analysiert, ob der Druck auf Risikoassets nachlässt oder weiter steigt.

Das daraus resultierende Umfeld ist ein schwieriges für Risikoassets: hohe Zinsen, ein fallender Aktienmarkt, Ölpreise von über 100 US-Dollar pro Barrel sowie steigende CPI-, PPI- und PCE-Inflationswerte. Die kommende Woche wird auf jeden Fall ereignisreich.

Dennoch ist der Markt noch nicht vollständig bearish.

Kryptos Playbook von 2022 kehrt zurück, während die Volatilität steigt

Mehr als ein Jahr ist seit dem Crash im Oktober 2025 vergangen, der die Risikoassets traf, und Bitcoin liegt weiterhin mehr als 30 Prozent unter seinem Hoch von 126.000 US-Dollar vor dem Crash. Rechnet man die FUD rund um die US-Zwischenwahlen, den Binance-Hack und den jüngsten Tech-Verkauf ein, scheint der Markt noch weit von einer echten Erholung entfernt – eine Realität, die die Frage, ob Krypto seinen Boden gefunden hat, wieder in den Mittelpunkt rückt.

Der Zyklus von 2022 könnte einige Hinweise liefern. Damals kam der Zusammenbruch von FTX rund ein Jahr nach Bitcoins Hoch im November 2021 und fiel mit dem Zyklustief Ende Q4 2022 zusammen, als BTC auf 16.000 US-Dollar fiel. Es folgte eine Rallye von 155 Prozent, der ein weiterer Anstieg von 120 Prozent folgte, der Bitcoin bis 2024 auf nahe 108.000 US-Dollar trieb.

Könnte also die anhaltende Volatilität Krypto auf einen Zyklus nach dem Muster von 2022 vorbereiten? Basierend auf historischen Trends könnte ein Fall von Bitcoin unter 80.000 US-Dollar – zusammen mit dem breiteren Marktverkauf – auf die späteren Phasen eines Kryptobodens hindeuten. Da die makroökonomische Unsicherheit weiter zunimmt, könnte der Markt auf die letzte Phase der Kapitulation zusteuern, bevor es wieder aufwärtsgeht.

Wenn dieses historische Playbook Bestand hat, dürfte der Risk-off-Trend bis zum Jahresende anhalten, bevor Krypto möglicherweise in einen Aufwärtstrend nach dem Vorbild von 2023 eintritt.

Ausblick

Schwache Tech-Ergebnisse und die Angst vor einer KI-Blase haben einen globalen Marktverkauf von 1,7 Billionen US-Dollar ausgelöst und setzen die Kryptowährungen erneut unter Druck. Unterdessen könnte der Absturz von Bitcoin unter 80.000 US-Dollar auf einen Boden nach dem Muster von 2022 hindeuten, während eine nennenswerte Erholung noch in weiter Ferne liegt.